2025年6月国内宏观经济数据将在2025年7月陆续公布，国信证券经济研究所提前给出2025年6月主要经济数据的预测值。

结论：6月国内经济增长动能延续稳健态势。预计6月国内CPI环比约为-0.1%，CPI同比小幅回升至零；6月PPI环比或约为-0.3%，PPI同比继续回落至-3.4%；预计6月工业增加值同比持平上月的5.8%；国内社会消费品零售总额同比小幅回落至6.0%；固定资产投资累计同比小幅回落至3.6%；国内美元计价的出口同比或回落至2.0%左右。

证券分析师：李智能（S0980516060001）；

田地（S0980524090003）；

董德志（S0980513100001）

策略专题:ESG产品月报(2025.7)-ESG主动基金业绩优异

ESG产品概况：ESG公募基金产品情况：新发数量波动显著，2024年11月与2025年1月、3月达高峰，2025年2月及4月骤降；近两年整体规模增长但分化明显，ESG策略基金与环境保护主题基金增速领先，纯ESG主题、社会责任及公司治理主题发展平缓（公司治理产品数量稳定为20只）。ESG债券产品情况：ESG债券发行金额波动剧烈，2025年4月以1721.55亿元创峰值，6月发行金额达到第二高，为1469.94亿元，1月仅378.44亿元处于低谷；高评级（A级及以上）ESG债券共7只，主要涵盖绿色债与可持续发展挂钩债。ESG银行理财产品情况：发行量呈现出“S型”，2024年12月达104只高峰后回落，2025年3月开始出现回升；存续数量从2023年6月368只增至2025年6月948只，纯ESG主题稳步增长，社会责任主题显著提升，环境保护主题表现疲软。

公募ESG产品分类跟踪：股基+偏股混基：纯ESG主题规模平稳，头部集中（中欧责任投资、兴全社会投资占比约35%）；6月有82只产品实现正收益，“财通可持续发展主题”当月收益率为12.69% 。环境保护主题规模呈下滑趋势，鹏华碳中和主题C规模从0.35亿激增至83.36亿；6月390只产品实现正收益，业绩分化显著（62只收益＞6%，7只＜-1%）。社会责任主题规模缓降，格局稳固；产品收益率超15%的产品为“博时回报严选A”和“博时回报严选C”。公司治理主题规模稳定，汇添富价值精选A占比保持35%以上；6月有24只产品实现正收益，华宝核心优势A/C收益率超17%。债券基金：2025年一季度环境保护主题规模增长129.94亿元（+88.06%），ESG策略主题增89.63亿元（+51.13%），社会责任主题缩水124.45亿元（-12.22%）。6月绩优债基中，汇添富双鑫添利A收益率1.06%领跑。FOF基金：全部产品为ESG策略主题产品，规模整体下行，东方红欣悦稳健配置C成立推高2024年三季度规模后持续回落；汇添富核心优选六个月持有A收益率为4.58%居前。REITS基金：环境保护主题规模218.83亿元（占比70%），社会责任主题93.59亿元(占比30%)；6月有8个产品实现正收益，4个产品呈现负收益，“国泰君安济南能源供热REIT”以12.1%的收益率位居首位。

代表性产品情况：华宝核心优势：6月收益17.43%，权益仓位平均约为90%，重仓信息技术与工业（前十大持仓占比65.87%）；ESG评级稳定BBB级。博时回报严选：6月收益15.39%，权益仓位稳定在95%，重仓信息技术和可选消费行业（前十大持仓占比50.03%）；ESG评级波动在BB级和A级之间震荡。华泰柏瑞质量精选：6月收益15.48%，5月以来权益仓位持续下降，降至60%水平，持仓转向小盘成长，重仓信息技术行业（前十大持仓占比54.28%）；ESG评级由AA降至BB级。

风险提示：一、政策变化、市场波动等因素可能使ESG投资面临风险，导致产品业绩不及预期；二、部分代表性产品ESG评级持续下降，或影响长期资金吸引力及合规适应性；三、文中所提及的基金产品和上市公司仅做统计汇总，不形成投资建议。

证券分析师：王开（S0980521030001）；

陈凯畅（S0980523090002）

策略专题:主题策略专题——把握海洋经济投资机会

国内海洋经济迎来高质量发展新机遇，政策支持与战略地位显著提升。近年来，国家和地方政府密集出台一系列政策，为海洋经济的宏观指导、战略规划及可持续发展提供了坚实法律保障。海洋经济占GDP比重走高，显示出其强大的发展韧性和广阔前景。

深海科技作为新质生产力语境下的未来产业，正加速成为经济增长的新引擎。政策端配套实施的各类国家级科研项目，推动深海探测、资源开发、装备制造全产业链协同发展。我国在大洋钻探船、载人潜水器、深海钻井平台等领域取得多项技术突破，耐压材料、深海传感器等核心技术逐步国产化，为商业化开发奠定基础。AI技术深度赋能深海科技，优化资源勘探，仿生机器人和无人潜航器提升作业效率，同时展现出巨大的投资潜力。

船舶与海洋工程装备产业是支撑海洋经济发展的核心力量，也是未来投资脉络。该产业作为高端装备制造业的重要组成部分，具有产业关联度大、资本与技术密集等特点，为水上交通、海洋资源开发及国防建设提供技术装备。产业链涵盖上游关键原材料和零部件供应商（如防水材料、钢铁、控制系统），中游装备制造商（如钻井平台、辅助船舶），以及下游海洋油气资源勘探开采、海上油田开采等应用市场。国家“十一五”至“十四五”规划持续将船舶与海洋工程装备列为重点发展的战略性新兴产业，政策支持力度不断加大，工程项目加快推进，营商环境持续优化，企业数量稳步上升，为相关领域的投资提供了坚实基础。

海洋经济主题指数表现强劲，关注深海油气与海洋生态服务领域投资机会。截至2025年7月1日，海洋经济指数和海洋科技指数在今年上半年分别上涨9.3%和13.7%，显示出市场对海洋经济板块的积极态度。深海油气开发兼具战略价值和商业价值，随着政策推动和科研项目进展，海洋油气企业有望受益。同时，海洋生态服务领域，特别是深远海养殖、休闲渔业和“新能源+”海洋牧场等多元化发展模式，已形成“渔业+”、“海工+”、“生态+”、“休闲+”等模式，远洋渔业的标准化、专业化发展也为头部企业带来持续扩张的机遇。这些细分领域在政策支持和技术进步的驱动下，有望成为海洋经济新的增长点。

风险提示：海外地缘冲突不确定性，美日货币政策节奏前景不明；主题热度催化延续性，短线交易热度过高至偏离基本面；文中列举公司仅作为案例梳理，不构成投资推荐依据。

证券分析师：王开（S0980521030001）；

陈凯畅（S0980523090002）

行业与公司

金属与金属材料-中期投资策略：供给收缩需求稳增，逆全球化下金属价值重估

工业金属：表观需求高增长叠加供给端有序可控，价格重心不断抬升

铜铝表观需求高增长，库存不断下降，价格重心不断抬升。上半年表观需求增速5%以上。电力、光伏、新能源汽车贡献增量需求；地产、出口需求下滑。由于地缘政治因素，叠加近年来全球范围内铜、铝供不应求，当前库存已跌至历史最低值，均有逼仓风险，价格维持高位且弹性很大。

矿企利润不断增厚，估值便宜。美联储未来将进入降息周期，叠加铜、铝下游需求稳增，供给端有序可控，商品价格重心不断抬升，上市公司利润不断增厚，但当前市场依然存在分歧，估值处于较低水平。

锡：需求提升叠加供给催化，锡价上行。从2023年8月开始，对锡造成最大扰动的是佤邦矿山停产，2025年4月1日佤邦召开锡矿复产会议，标志着复产启动，2025年6月，佤邦称锡原矿品位由1%下降至0.5%，品位大幅下滑对全球锡矿供给带来冲击；全球半导体销售额已连续1年同比正增长；全球交易所显性库存已将至2023年初水平；精矿TC降低7800元/吨，反应锡矿紧张程度加剧。

贵金属：金价持续创新高之后盘整，年内有望保持强势

美国经济衰退预期有所提升，特朗普关税政策扰动市场，影响美元信用。年初至今金价快速上涨，Comex黄金最高触及约3500美金/盎司。主因：1）地缘风险推升避险情绪；2）美元信用担忧；3）美联储今年年内降息预期。特朗普2.0政策预计将会推升美国国内的通胀数据，进而影响到美联储降息节奏，但美国国内经济数据边际下行的趋势不变，美联储货币政策调节的难度加大。同时，其对外关税政策不断反复，或持续触发避险情绪。另外金价长周期逻辑：逆全球化发展叠加美元信用下降推升各国央行增持黄金的需求。综上我们预计2025年金价中枢有望持续抬升。

能源金属：供给端产能逐步出清，或有望迎底部反转

锂：锂价仍处在底部磨底阶段。行业成本曲线75%-90%分位线对应的资源需要在一定时间内持续亏现金成本才有可能出现较大面积产能出清的现象，考虑到截止至目前，锂资源端产能出清的规模并不大，虽然锂价已跌至底部区间，但是之后可能会有较长时间磨底的阶段。我们认为锂价今年更有可能在6.0-7.0万元/吨区间内窄幅震荡。另外，需重点关注澳洲锂矿产能出清节奏，此部分产能一旦出清，短时间内很难恢复生产。

钴：供需失衡背景下，刚果(金)政策调整主导钴价。自2022年以来，钴价因供需失衡持续下行，今年初国内电钴价格一度跌至约15万元/吨。随着刚果(金)连续延长钴原料出口禁令，全球供应或收缩超10万吨金属量，支撑钴价短期重回20万元/吨上方、下半年价格有望维持25万元/吨以上，长期价格中枢抬升。

镍：镍价有望获成本支撑。印尼镍矿供给成为产业链关键环节，印尼镍矿内贸价格稳中有升；另外，中国NPI生产位于行业成本曲线最右端的部分，根据我们的测算，目前国内镍铁成本换算成美元计价约为1.5万美元/吨(含税价)，所以预计镍价在1.5万美元/吨的位置能够获得较强的成本端支撑。

小金属：出口管制叠加供需错配，小金属多头逻辑强化

稀土：我国25年第一批指标仍未公布，海外供给难见增量。据SMM预测，25年开采指标增速或低于去年。叠加海外出口受限，供给端偏紧态势持续。稀土海外供应来源主要包括美国的Mountain Pass、澳大利亚的Mount Weld以及缅甸矿。新能源车高增长带动需求旺盛，主要稀土品种价格环比小幅上涨，后续仍有支撑。

钨：战略地位凸显，钨价中枢上移。国内钨价在需求增长、矿山安全生产以及环保督察等导致矿端供需紧张，而此前可用库存已被消耗。哈萨克斯坦巴库塔钨矿具备潜在增量，但产能释放仍需时间，短期内供需缺口或加剧。叠加我国加大出口管制、钨作为战略金属地位提升，包括钨在内的相关战略小金属的价格或继续上行。

铀：核电景气，需求上行。天然铀消耗量跟随核电装机量逐年提升。预计到2035年，我国核能发电量在总发电量的占比将达到10%左右，实现翻倍。2035年天然铀需求预计将增至9.1万吨，较当前显著提升。 供给端，矿山供应低迷，核事故之后几无新增投资，与此同时，铀的二次供给未来呈衰减态势。此外，投资基金大量采购天然铀，降息后金融购买或将进一步增加，铀价中枢有望持续上移。

锑：短期出口下滑阻碍锑价进一步上涨。锑资源稀缺、回收困难，叠加国内生产扰动与海外进口受限，年内价格大幅上涨。出口管制虽缓解部分原料紧张，但造成内外价差扩大，海外溢价率高达58.7%。实行出口管制后，海外锑供应形势严峻，出口恢复有望拉动国内锑价上行。

风险提示：国内经济复苏不及预期；国外货币政策边际放缓幅度不及预期；全球资源端供给增加超预期。

证券分析师：刘孟峦（S0980520040001）；

杨耀洪（S0980520040005）；

焦方冉（S0980522080003）；

马可远（S0980524070004）；

谷瑜（S0980524110001）

证券行业2025年7月报：优化分类评价，政策引导资金入市

近期，证监会发布《《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》。此次修订正值中国资本市场落实新“国九条”、推进金融供给侧结构性改革的关键时期，其改革深度与广度均超越以往。与2020版《证券公司分类监管规定》相比，新规在制度设计上实现了三大战略转向：从规模导向转为功能导向，从同质化竞争转向差异化发展，从合规底线管理升级为全面风险管理。这些转变将对证券公司的战略定位、业务结构和行业生态产生深远影响。

业务开展方面，优化业务指标体系，支持差异化竞争格局。一是规模指标与效率指标并重。取消2020年修订版中营业收入排名加分，转而提高ROE的加分力度。二是扩大指标评价范围，将经纪、投行、资管等传统业务收入排名加分覆盖面从Top20扩展至Top30，最低加分降至0.25分。这一机制使专注细分市场的中小券商亦能获得良好评价。三是增设专项发展指标，重点引导含权益资产相关业务发展。在自营投资、资产管理、基金代销等业务领域，权益资产占比高的公司获得加分越多。

风控合规方面，严控重大风险，设置梯度化惩戒机制。一是重大违法直接认定为D类。二是降低行政处罚扣分。三是提高资格罚权重。四是强化董监高责任。五是增设合规激励机制。

行业影响方面，证券行业马太效应持续，但中小券商可以差异化破局。一是头部券商优势巩固与转型，传统龙头在服务国家战略领域、资本实力、综合牌照、业务拓展与创新等方面具有天然优势，但营业收入加分取消将削弱其规模优势，注重ROE提升将是未来重点关注方向。二是中小券商可差异化破局，比如在基金投顾、做市业务等新赛道建立特色标签，或在部分细分业务条线冲击前30名，有望获得更多加分，并且获得更高评级。

成交环比放量，股指多数上涨。（1）经纪业务方面，6月A股日均成交金额为 13,360 亿元，环比+10.0%，同比+84.8%。（2）投行业务方面，6月IPO数量为24家，募集资金规模为91.533亿元，环比+164.8%；6月再融资规模为5,420.58亿元，环比3963.9%；6月企业债和公司债承销规模为5026亿元，环比+71.59%。（3）自营业务方面，上证综指+4.88%，沪深300指数+2.50%，创业板指数+8.02%，中证全债指数+0.29%。（4）从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看，至6月30日，两融余额为18504.52亿元，环比+3.42%。

风险提示：经济复苏不及预期；市场竞争加剧；创新推进不及预期等。

证券分析师：孔祥（S0980523060004）；

王德坤（S0980524070008）

非银行业快评:保险业2025年5月保费收入点评与后续展望-结构优化与存款搬家，保费增速持续改善

近期，国家金融监督管理总局发布了保险业2025年5月保费收入情况。截至5月末，行业今年累计实现原保险保费收入30602.0亿元，同比增长3.77%，增幅较4月进一步扩大。其中，财险实现保费收入6129.4亿元，同比增长3.98%，人身险实现保费收入4472.6亿元，同比增长3.72%。

国信非银观点：2025年以来，以分红险为代表的储蓄型保险带动行业保费增速持续回升。进入三季度，我们预计预定利率将再次下调，短期“炒停售”或将激活短期保费增量，中长期利好负债成本持续下移，叠加近期大盘风险偏好回升，利好保险股估值持续改善。建议关注寿险业务占比较高、资产端弹性相对较大的中国人寿及新华保险，以及具备较强销售基础的中国平安、中国太保。

证券分析师：孔祥（S0980523060004）；

联系人：王京灵

新和成(002001.SZ) 深度报告:技术与产业协同效应显著的综合性精细化工龙头

由校办工厂起家，新和成发展为全球化综合性精细化工龙头公司。1999年新和成由中学校办工厂新昌县合成化工厂发起设立，目前新和成已成长为维生素、香精香料、蛋氨酸、高分子材料、原料药五大产业协同发展的全球化、综合性精细化工龙头公司。

维生素与香精香料产业链相辅相成。新和成布局香精香料产业主要是基于产业链协同发展思路，香精香料与维生素产业链存在多个共用中间体，技术协同效应显著，香精香料业务是新和成维生素产业链的延伸与有机补充。例如，芳樟醇既是香精香料板块的主要产品，又是VE生产的主要中间体；柠檬醛也可作为香精香料的外销产品，又可用作自产VA的原材料。

蛋氨酸是承前启后的大单品，新和成已成为全球蛋氨酸行业龙头。承前：维生素与蛋氨酸的下游客户群体高度重叠，两个产品具有较强的产业协同效应，且蛋氨酸市场规模较大，技术门槛高，我国曾长期依赖进口，是此前亟需国产化的营养品大单品。启后：蛋氨酸的关键技术是硫化和氰化工艺，新和成将蛋氨酸领域积累的氰化技术有机迁移到新材料领域，尼龙66的关键原料己二腈、IPDI的原料IPN的生产也需氰化工艺，新和成的蛋氨酸与新材料业务存在很强的技术协同效应。预计到2025年底，新和成的蛋氨酸产能将达到55万吨/年，将成为全球第三大蛋氨酸生产企业。

新材料重点布局己二腈，打开长期成长空间。新和成的新材料主要产品包括PPS、PPA、HDI、IPDA、IPDI等，未来将重点发展“己二腈-尼龙66”产业链。新和成布局的新材料均为我国进口依赖度较高的材料，因进口价格较高及供应链不稳定等原因下游应用场景受限，若新和成解决相关新材料的国产化问题，价格降至下游可接受的水平，新材料的需求空间则有望打开。新和成布局新材料业务的优势是新材料与公司现有业务的技术协同性显著，未来有望实现低成本生产。

风险提示：行业与市场竞争风险，材料价格波动风险，汇率及贸易风险。

证券分析师：杨林（S0980520120002）；

联系人：王新航

焦点科技(002315.SZ) 深度报告:全链路B2B外贸服务商，跨境+AI双轮驱动业绩高质增长

主营跨境B2B外贸服务，综合实力排行业前列。公司成立于1996年，重点依托旗下“中国制造网”平台，提供B2B外贸的全流程服务。2024年营收16.6亿元，同比+9.31%，归母净利润4.51亿元，同比+19.09%，过去三年利润复合增速22.55%。此外，公司2023年便在业内率先推出垂类AI工具“AI麦可”，已实现AI Agent转型且贡献数千万的收入增量。中国制造网整体注册买家数量2000万+，综合实力预计行业第二，仅次于阿里国际站。

跨境出口B2B电商行业迎多维增长机遇，AI赋能持续渗透。据艾瑞咨询统计，2018-2022年跨境出口B2B电商市场规模复合增速21.8%，2024年预计规模达到6.1万亿元。未来在企业加速拓展海外业务趋势下，跨境B2B平台迎来了潜在客户增长机遇。如A股上市公司中，产生境外业务收入的企业占比从2015年的54.48%提升至2024年的67.68%。AI赋能也将进一步推动行业经营效率提升，及为服务商企业提供增量业务。在当前国际贸易环境复杂多变的背景下，也能有效助力并强化外贸企业的多元化布局和抗风险能力。

优势服务能力促进会员量价齐升，AI工具以技术优势带来业绩增量。公司一是在买家端的流量拥有区域结构优势，在东南亚、中东、拉美等市场分布广泛。二是平台提供B2B在线交易、收款、物流等全贸易流程服务，且在制造业领域拥有20余年的数据积淀，更了解用户的需求和业务痛点，以更精准的服务实现留存和升单。此外，公司借助业内领先的垂类外贸AI工具，提升了供应商与中国制造网的粘性，增加会员的付费意愿。

风险提示：国际外贸环境恶化；AI业务发展不及预期；数据安全与隐私保护风险；外贸经济景气度不佳的风险

证券分析师：张峻豪（S0980517070001）；

柳旭（S0980522120001）；

孙乔容若（S0980523090004）

金融工程周报:股指分红点位监控周报-分红进度过半，各股指期货主力合约均贴水

成分股分红进度

截至2025年7月2日：

上证50指数中，有0家公司处于预案阶段，18家公司处于决案阶段，2家公司进入实施阶段，27家公司已分红，3家公司不分红；

沪深300指数中，有2家公司处于预案阶段，102家公司处于决案阶段，16家公司进入实施阶段，154家公司已分红，26家公司不分红；

中证500指数中，有2家公司处于预案阶段，98家公司处于决案阶段，26家公司进入实施阶段，297家公司已分红，77家公司不分红；

中证1000指数中，有1家公司处于预案阶段，148家公司处于决案阶段，57家公司进入实施阶段，584家公司已分红，210家公司不分红。

行业成分股股息率比较

我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。

已实现及剩余股息率

截至2025年7月2日：

上证50指数已实现股息率为1.28%，剩余股息率0.99%；

沪深300指数已实现股息率为1.07%，剩余股息率0.87%；

中证500指数已实现股息率为0.95%，剩余股息率0.35%；

中证1000指数已实现股息率为0.73%，剩余股息率0.23%。

股指期货升贴水情况跟踪

截至2025年7月2日，IH主力合约年化贴水0.28%，IF主力合约年化贴水2.35%，IC主力合约年化贴水10.65%，IM主力合约年化贴水14.77%。

风险提示：市场环境变动风险，公司分红方案变动风险。

证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；

张宇（S0980520080004）

金融工程日报:沪指延续涨势，创新药概念再度活跃

市场表现：20250701大部分指数处于上涨状态，规模指数中中证500指数表现较好，板块指数中北证50指数表现较好，风格指数中沪深300价值指数表现较好。医药、有色金属、银行、电力公用事业、建材行业表现较好，综合金融、计算机、商贸零售、传媒、国防军工行业表现较差。玻璃纤维、中船系、创新药、多肽药、抗生素等概念表现较好，稳定币、数字货币、第三方支付、金融科技、电子身份证等概念表现较差。

市场情绪：20250701收盘时有74只股票涨停，有8只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为2.28%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2.47%。今日封板率65%，较前日下降14%，连板率16%，较前日下降9%。

市场资金流向：截至 20250630 两融余额为18505亿元，其中融资余额18381亿元，融券余额123亿元。两融余额占流通市值比重为2.3%，两融交易占市场成交额比重为9.5%。

折溢价：20250630当日ETF溢价较多的是电池龙头ETF，ETF折价较多的是科创综指ETF嘉实。近半年以来大宗交易日均成交金额达到12亿元，20250630当日大宗交易成交金额为11亿元，近半年以来平均折价率5.72%，当日折价率为9.33%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为1.53%, 3.20%, 9.20%，12.42%，当日上证50股指期货主力合约年化贴水率为4.43%，处于近一年来37%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为6.21%，处于近一年来34%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为21.60%，处于近一年来8%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为16.26%，处于近一年来34%分位点。

机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是中航成飞、聚辰股份、易实精密、一致魔芋、海科新源、三夫户外、甘肃能化、日久光电等，中航成飞被66家机构调研。20250701披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是悦康药业、中材科技、科兴制药、信宇人、弘业期货、东山精密、利君股份、中船应急、江南新材、长海股份等，机构专用席位净流出前十的股票是新恒汇、好上好、英联股份、御银股份、再升科技、瑞纳智能、北方长龙、三超新材、元隆雅图、C信通等。

风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。

证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；

联系人：李子靖

金融工程日报:A股震荡走低，海洋经济爆发、科技股回调

市场表现：今日(20250702) 规模指数中上证50指数表现较好，板块指数中上证综指表现较好，风格指数中中证500价值指数表现较好。钢铁、煤炭、建材、银行、有色金属行业表现较好，综合金融、国防军工、电子、通信、计算机行业表现较差。水产、光伏玻璃、玻璃、核废水、代糖等概念表现较好，家纺、电路板、HBM、基站、华为合作半导体企业等概念表现较差。

市场情绪：今日收盘时有62只股票涨停，有9只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为0.23%，昨日跌停股票今日收盘收益为-5.46%。今日封板率69%，较前日提升5%，连板率17%，较前日提升1%。

市场资金流向：截至 20250701 两融余额为18546亿元，其中融资余额18419亿元，融券余额127亿元。两融余额占流通市值比重为2.3%，两融交易占市场成交额比重为9.0%。

折溢价：20250701当日ETF溢价较多的是创新药ETF富国，ETF折价较多的是红利低波100ETF基金。近半年以来大宗交易日均成交金额达到12亿元，20250701当日大宗交易成交金额为20亿元，近半年以来平均折价率5.73%，当日折价率为6.23%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为1.53%, 3.20%, 9.21%，12.49%，当日上证50股指期货主力合约年化贴水率为4.15%，处于近一年来38%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为5.50%，处于近一年来36%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为12.85%，处于近一年来31%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为13.38%，处于近一年来45%分位点。

机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是顺网科技、厦钨新能、聚辰股份、南威软件、易实精密、日久光电、甘肃能化、中力股份等，顺网科技被113家机构调研。20250702披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是昂利康、飞亚达、新恒汇、凯美特气、康达新材、北方长龙、浙江黎明、长龄液压、秀强股份等，机构专用席位净流出前十的股票是常青科技、北方铜业、红宝丽、融发核电、安妮股份、大连重工、弘业期货、楚天龙、内蒙一机、协鑫能科、欣灵电气等。陆股通净流入前十的股票是融发核电、凯美特气、际华集团、好上好、湖南天雁、北方铜业、大东南、内蒙一机、重庆钢铁、常青科技、大全能源、双良节能、博敏电子、东岳硅材、大连重工等，陆股通净流出前十的股票是弘业期货、协鑫能科、柳钢股份、楚天龙等。

风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。

证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；

联系人：李子靖

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转自：国信研究