最近，OpenAI和博通合作了个大动作，10GW的AI加速器合作，这事对于全球AI圈来说绝对是炸裂级别的。你要说这只是又一个技术进步，还真不是，这完全是划时代的产业拐点。当2026年这帮设备开始上线，2029年底10GW全部部署完毕，算力这个词的含金量和含泡沫就要见分晓了。A股里头一堆公司都在炒“算力概念”，可是真到那会，谁是真英雄、谁是空气股，立马揭晓。

10GW到底啥概念？就相当于现在全世界三分之一的AI算力。不夸张地说，这还只是OpenAI一家公司的计划。如果以后所有大模型公司一拥而上，这里面的市场体量、供应链冲击，还有投资机会，都是天文数字。不抓住这波浪潮，基本上就与这个时代的财富机会说再见了。但注意啊，这不是一窝蜂进就行，投资和布局都得动点脑筋，跟风炒作早晚要倒霉。

咱们这几年老说AI军备竞赛，其实很多散户可能还停留在“买芯片、投服务器”上。可是这波OpenAI+博通联合，玩得是“定义新标准”，不是单纯造更快的芯片。你看这十来年，英伟达能横扫天下就是因为CUDA生态，谁都打不过。可是博通和OpenAI直接联合定制专用加速器，从接口到协议、软件、散热极有可能全部重新定义。这一改，别说国内芯片公司了，连以前的霸主英伟达都得重新站队。

所以，这边英伟达要小心失去话语权，A股的一大堆算力公司也全都得直面挑战。一方面，老路子走不通，老是靠着传统架构做点围绕英伟达生态的小生意，你就等着被淘汰吧。另一方面，只要你埋头苦干，赶上新一轮的窗口期，像专用芯片、新架构、高速互联，一旦投入得早，就有可能来个弯道超车。海光信息能拿出7nm GPGPU，就是抓住了英伟达空窗期，一口气冲了上来。

说到A股里的一众算力链公司，外头都用“算力概念”一锅炖完。其实，仔细分析下来，真正吃到肉的就那么几家，多数公司连汤都未必喝得到。哪几块是真机会，哪几个是伪机会？得帮大家理一下。

首先AI芯片这块，门槛卡得最死。英伟达的H200算力密度4PetaFLOPS/片，海光信息的最新也就0.8（公司年报自己说的），五倍差距打底。国产芯片最大问题还不是“跑分”，而是软件生态。你只有芯片、没生态，所有大厂、高校、开发者，能用的框架有限，谁会主动来跟你绑定？寒武纪、海光信息再怎么发新闻、出公告，不解决这个问题一切白搭。不过，机会也是有的。OpenAI这10GW订单不是拍脑门一下全买，2026-2029分三年来，就是给了“追兵”一次缓冲。谁能在这三年搞定7nm批量生产，拿到大客户实测订单，谁就有翻盘的可能。海光信息上半年芯片营收涨42%，并且进了浪潮和曙光的供应链，这些都是硬邦邦的正面案例。

再说服务器。很多人以为AI服务器跟普通服务器“加个AI芯片”就完事。其实差得远。现在AI机器，GPU才是成本大头，主板、电源、散热都得重新定制。能造普通服务器，不等于能造高密度AI服务器。所以得看三点：市占率（浪潮国内老大）、定制能力（曙光能做800Gbps互联）、订单能见度（工业富联AI服务器靠微软谷歌订单撑起来）。你看上市公司，年年说自己有AI服务器业务，关键得看真实市占和能不能持续接大单。

光模块这环，最近波动也大。道理很简单：速率越高才能支撑集群内部的天量数据。现在800G光模块已经是标配，1.6T还在路上。谁能量产、谁进了国际巨头供应链，谁受益就大。像中际旭创、和新易盛，前者的1.6T已经被谷歌用上了，后者打赢了美国老厂出海抢了不少市场。这两家的业绩，就是跟着AI大算力集群一块水涨船高，不完全靠炒作。

咱们再说说散热，尤其是液冷。到10GW级别，整个AI园区没液冷根本扛不住。风冷PUE1.5起步，液冷干到1.2甚至1.1，有时候一年下来就能省好几亿电费。你觉得用不用？肯定用！不是可选是硬性要求。英维克的浸没式液冷，申菱环境的冷板液冷，各有擅长。关键看渗透率，现在是20%，三年后说不定一半以上数据中心都要用液冷。这两家公司，不但份额大，还都打进了浪潮华为这些大厂供应链，是“必需品”。

PCB/连接器别看不起，这一块升级很猛。AI服务器不比家用PC，普通PCB没戏，必须用高速低损耗的材料。沪电股份、深南电路这些能做到英伟达H200指定标准的厂，哪怕AI芯片你没法国产替代，但这块生意还是能做得风生水起。指标就是两个：一是高速PCB的认证，二是真实营收增长。

你说国产替代行不？得看时间窗口。OpenAI这一大单，部署期给了三到四年，芯片、光模块这些高门槛领域都必须卷到极致。2025年能量产7nm，2026年各领域的大客户验证必须到位。做不到的公司，这一轮淘汰赛直接出局。不要觉得光砸钱做研发就行，寒武纪45%研发投入，真实营收就很尴尬；海光信息18%的研发投入、四成多的营收增速，这样的组合才最有说服力。

普通散户，听完那么多概念，一不小心就被套了。凭什么？没有“过滤器”。你下次要投，先用三把尺子：

第一，估值和业绩对得上不？寒武纪的市盈率早就过千倍，增收还掉头下降。反观海光信息，虽然估值也不便宜，但起码业绩真给你涨上去了。谁更靠谱，一目了然。

第二，供应链风险看清没有？你像英维克，对英伟达依赖那么重，万一客户变心，后果很难受。沪电股份的高速PCB材料如果被卡脖子，技术摩擦加剧，也一样风险巨大。真正稳的是那些多客户、多市场、不怕断供的选手。

第三，有没有客户背书？你看中科曙光AI集群在气象局投运，中际旭创的光模块卖到Meta，这种订单才叫真的落地。不少公司新闻里写着“已和某大公司洽谈合作”，没有详细披露、拿不出硬订单，这种八成是吹牛。

俗话说的好，炒股炒的是预期，买的更是确定性。对普通投资者来说，光记住三点：

第一，博通的供应链是谁，等2025年名单出炉，上榜公司几乎是“官方认证真龙头”。

第二，国产芯片的算力跑分，MLPerf榜单每年发，2025年底谁分数接近国外牛企，谁的潜力最大。

第三，液冷的渗透率数据，信通院每月一报，哪个月超过预期，那个行业加速爆发，相关公司利润暴涨指日可待。

风口来了，跟对路子很重要。未来三年，“算力故事”要被“业绩考核”取代；真正能掌控技术壁垒、核心客户和现金流的公司，会成为星辰大海的弄潮儿。反而靠讲题材、靠炒热点、没订单、没能力的公司，肯定会被大潮拍在沙滩上。我的一句大实话——别只看故事，看得更远点，谁活下来，谁就是下一轮中国AI新巨头。潮水退去，还裸着的，绝对比你想象的多。你要想在算力军备赛里穿越起伏、稳定赚钱，就得死磕一个字：确定！

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